貴金属価格は中立でした。金、銀、プラチナ、パラジウムの価格は最近の低から回復しましたが、上昇していません。
私は、1980年代初頭に、ネルソンとバンカーの大失敗の直後に銀の独占を追求した直後にキャリアを始めました。 COMEX委員会は、先物のポジションに追加されていたハンツのルールを変更することを決定しました。 1980年、清算のみの規則により、強気市場が停止し、価格が急落しました。 COMEXの取締役会には、影響力のある株式トレーダーと大手貴金属ディーラーの責任者が含まれています。シルバーがクラッシュしようとしていることを知っていたが、取締役会のメンバーの多くは、取引デスクに通知したときに瞬きしてうなずいた。シルバーの乱流時に、大手企業は浮き沈みを通して財産を作りました。私が20年間働いていたフィリップ・ブラザーズは、貴金属と石油を大金取引して、ウォール街の大手債券取引および投資銀行機関であるサロモン・ブラザーズを買収しました。
1980年代からすべてが変わりました。 2008年の世界的な金融危機は、2010年のドッドフランク法に取って代わりました。過去に許されていた多くの潜在的に不道徳で非倫理的な行為は違法になり、罰金から刑務所の時間までの範囲を超える人々に罰金が科されました。
一方、ここ数ヶ月の貴金属市場で最も重要な発展は、シカゴの米国連邦裁判所で行われました。そこでは、ju審員が2人の上級JPモルガンの幹部が、詐欺、商品価格の操作、金融機関の詐欺など、いくつかの告発で有罪となりました。 。機構。料金と有罪判決は、貴金属先物市場におけるひどく完全な違法行為に関連しています。 3番目のトレーダーは、今後数週間で裁判に直面する予定であり、他の金融機関のトレーダーは、過去数ヶ月および数年にわたってすでにju審によって有罪判決を受けているか、有罪判決を受けています。
貴重な金属価格はどこにも行きません。 ETFS Physical Precious Metal Basket Trust ETF（NYSEARCA：GLTR）は、CME COMEXおよびNymex部門で取引された4つの貴金属を保持しています。最近の裁判所では、世界をリードする貴金属貿易家の高位の従業員が有罪となりました。代理店は記録的な罰金を支払いましたが、経営陣とCEOは直接的な罰を免れました。ジェイミー・ディモンは尊敬されているウォール・ストリートの姿ですが、JPMorganに対する申し立てが疑問を提起します。魚は最初から最後まで腐っていますか？
2人のトップエグゼクティブとJPモルガンのセールスマンに対する連邦訴訟は、貴金属市場の金融機関のグローバルな支配への窓を開きました。
政府機関は、裁判が始まるずっと前に政府と和解し、前例のない9億2,000万ドルの罰金を支払いました。一方、米国司法省と検察官によって提供された証拠は、JPモルガンが「2008年から2018年の間に年間利益を1億900万ドルから2億3,400万ドルにした」ことを示した。 2020年、銀行は、パンデミックが価格を押し上げ、「前例のないアービトラージの機会を生み出した」ため、ゴールド、シルバー、プラチナ、パラジウムの10億ドルの利益取引を行いました。
JPMorganはロンドンゴールドマーケットのクリアリングメンバーであり、世界価格はJPMorgan Enterprisesを含むLondon Valueで金属を売買することで決定されます。銀行は、世界中の米国ComexおよびNymex先物市場やその他の貴金属貿易センターの主要なプレーヤーでもあります。クライアントには、中央銀行、ヘッジファンド、メーカー、消費者、その他の主要な市場プレーヤーが含まれます。
その訴訟を提示する際、政府は銀行の収入を個々の商人と商人に結び付けました。
この事件は、期間中にかなりの利益と支払いを明らかにしました。銀行は9億2,000万ドルの罰金を支払ったかもしれませんが、利益は損害を上回りました。 2020年、JPモルガンは政府を返済するのに十分なお金を稼ぎ、8000万ドル以上を残しました。
JPモルガンのトリオが直面した最も深刻な申し立ては、リコと陰謀でしたが、トリオは無罪となった。 ju審員は、検察官が意図が陰謀の有罪判決の根拠であることを示すことに失敗したと結論付けた。 Geoffrey Ruffoはこれらの告発のみで起訴されたため、彼は無罪となった。
マイケル・ノバクとグレッグ・スミスは別の話です。 2022年8月10日付のプレスリリースで、米国司法省は次のように書いています。
イリノイ州北部地区の連邦ju審員は本日、数千の違法取引を含む貴金属先物契約を含む市場操作スキームで8年間、詐欺、価格操作の試み、欺ceptionの罪で有罪の2人の元JPモルガン貴金属トレーダーを発見しました。
裁判所で提示された裁判所の文書と証拠によると、ニューヨーク州スカーズデールのグレッグ・スミス（57歳）は、JPモルガンのニューヨーク貴金属部門の最高経営責任者兼トレーダーでした。ニュージャージー州モントクレアのマイケル・ノバク（47歳）は、JPMorganのグローバルな貴金属部門を率いるマネージングディレクターです。
法医学的証拠は、2008年5月から2016年8月頃に、被告がJPMorganの貴金属部門の他のトレーダーとともに、広範な欺ception、市場操作、詐欺的なスキームに従事していることを示しました。被告は、実行前にキャンセルすることを意図していた命令を出し、市場の反対側に埋めることを意図した注文の価格を押し上げました。被告は、CMEグループ企業の商品取引所が運営するニューヨークマーカンタイルエクスチェンジ（Nymex）および商品取引所（COMEX）で取引された金、銀、プラチナ、パラジウムの先物契約で数千の不正取引に従事しています。貴金属の先物契約の真の供給と需要に関する誤った誤解を招く情報を市場に参照してください。
「今日のju審の評決は、公的金融市場を操作しようとする人々が起訴され、説明責任を負うことを実証しています」と、司法省の刑事部門のケネス・A・ポリット・ジュニア副司法長官は述べた。 「この判決の下で、司法省は、JPモルガンチェイス、バンクオブアメリカ/メリルリンチ、ドイツ銀行、ノバスコシア銀行、モーガンスタンレーなど、10人の元ウォールストリート金融機関のトレーダーを有罪としました。これらの有罪判決は、私たちの積極的な市場での積極的な信頼性を損なう人々に対する部門のコミットメントを強調しています。」
「長年にわたり、被告は貴金属の何千もの偽の命令を出し、他の人を悪い取引に誘惑する策略を作成したと言われています」と、FBIの犯罪捜査部のアシスタントディレクターであるルイス・ケサダは述べています。 「今日の評決は、どんなに複雑または長期的なプログラムであっても、FBIはそのような犯罪に関係する人々を裁判にかけようとしていることを示しています。」
3週間の裁判の後、スミスは、価格固定の試みの1件、詐欺の1件、商品詐欺の1件、金融機関が関与する8件の電信詐欺の罪で有罪となりました。 Novakは、価格固定の試み、1件の詐欺、1件の商品詐欺、および金融機関が関与する10カウントの電信詐欺で有罪となったことが判明しました。判決日はまだ設定されていません。
他の2人の元JPモルガン貴金属トレーダーであるジョン・エドモンズとクリスチャン・トランツは、以前に関連事件で有罪判決を受けました。 2018年10月、エドモンズは、コネチカット州の商品譲渡詐欺、商品詐欺、価格固定、欺ceptionをコミットするための1つの商品詐欺と1件の陰謀に対する有罪を認めました。 2019年8月、トレンツは、ニューヨーク東部地区で詐欺を犯した陰謀の1件と欺ceptionの1件に対して有罪を認めました。エドモンズとトランツは判決を待っています。
2020年9月、JPモルガンは、電信詐欺のコミットを認めました。（1）市場での貴金属先物契約の違法取引。 （2）米国財務省先物市場と米国財務省流通市場およびセカンダリボンド市場（現金）での違法取引。 JPモルガンは、3年間の延期検察協定を締結し、その下で9億2,000万ドル以上の刑事罰金、検察、被害者の賠償金を支払い、CFTCとSECは同日に並行解決を発表しました。
この事件は、ニューヨークの地元のFBIオフィスによって調査されました。商品先物取引委員会の執行部門は、この問題について支援を提供しました。
この事件は、刑事部門の詐欺部門の市場詐欺責任者であるアヴィ・ペリー、裁判弁護士のマシュー・サリバン、ルーシー・ジェニングス、クリストファー・フェントンによって処理されています。
金融機関を含む電信詐欺は、職員にとって深刻な犯罪であり、最大100万ドルの罰金と最大30年の懲役、またはその両方で処罰されます。 ju審員は、マイケル・ノバクとグレッグ・スミスが複数の犯罪、陰謀、欺curitで有罪となったことを発見しました。
マイケル・ノバクはJPモルガンの最も上級のエグゼクティブですが、金融機関にはボスがいます。政府の訴訟は、有罪を認め、厳しい刑を避けるために検察官と協力した小規模なトレーダーの証言にかかっています。
一方、ノバクとスミスは金融機関にボスを持っており、CEOおよび会長のジェイミー・ディモンを含むポジションを保持しています。現在、会社の取締役会には11人のメンバーがおり、9億2,000万ドルの罰金は確かに取締役会での議論を引き起こした出来事でした。
ハリー・トルーマン大統領はかつて「責任はここで終わる」と言っていました。これまでのところ、JPMorganの信念は公開されていないため、取締役会と会長/CEOはこの件について沈黙しています。ドルがチェーンのトップで停止した場合、ガバナンスの観点から、取締役会は2021年に8440万ドルを支払ったジェイミーディモンに対して少なくともある程度の責任を負います。一度限りの金融犯罪は理解できますが、8年以上にわたって繰り返し犯罪が別の問題です。これまでのところ、3,600億ドル近くの時価総額を持つ金融機関から聞いたのは、クリケットだけです。
市場の操作は新しいものではありません。彼らの弁護において、ノバクとスミス氏の弁護士は、欺ceptionが利益を増やすために銀行のトレーダーが利益を増やすという唯一の方法であり、先物のコンピューターアルゴリズムと競合できると主張しました。 ju審員は防衛の議論を受け入れませんでした。
市場の操作は、貴金属や商品で新しいものではなく、少なくとも2つの正当な理由があります。
規制および法的問題に関する国際的な調整の欠如の最後の例は、グローバルなニッケル市場に関連しています。 2013年、中国企業がロンドンメタルエクスチェンジを購入しました。 2022年初頭、ロシアがウクライナに侵入したとき、ニッケルの価格は1トンあたり100,000ドルを超える史上最高値に跳ね上がりました。この増加は、中国のニッケル会社が大きなショートポジションを開設し、非鉄金属の価格を推測したという事実によるものでした。中国企業は80億ドルの損失を計上しましたが、最終的には約10億ドルの損失で退出しました。交換は、多数のショートポジションによって引き起こされた危機のために、ニッケルの取引を一時的に停止しました。中国とロシアは、ニッケル市場の重要なプレーヤーです。皮肉なことに、JPMorganはニッケル危機からの損害を軽減するために話し合いをしています。さらに、最近のニッケル事件は、多くの小規模な市場参加者が損失または利益を引き下げる操作行為であることが判明しました。中国企業とその投資家の利益は、他の市場参加者に影響を与えました。中国企業は、米国とヨーロッパの規制当局や検察官の手がかりからはほど遠いものです。
トレーダーが不正行為、詐欺、市場操作、その他の申し立てでトレーダーを非難している一連の訴訟は、違法行為に従事する前に他の人に二度考えさせますが、規制されていない管轄区域の他の市場参加者は引き続き市場を操作します。中国とロシアが市場を西ヨーロッパとアメリカの敵に対する経済兵器として使用しているため、地政学的な景観が悪化するだけで操作的な行動を増やすことができます。
一方、壊れた関係、数十年で最高レベルでのインフレ、および供給と需要の基礎は、20年以上にわたって強気であった貴金属が引き続きより高い低値とより高い高値を生み出すことを示唆しています。メインの貴金属であるゴールドは、1999年に1オンス252.50ドルで底をつきました。それ以来、すべての大規模な修正は購入機会でした。ロシアは、1グラムの金が5,000ルーブルに支えられていることを発表することにより、経済制裁に対応しています。前世紀の終わりには、銀の価格は19.50ドルで、1オンス6ドル未満でした。プラチナとパラジウムは南アフリカとロシアから供給されており、供給の問題を引き起こす可能性があります。一番下の行は、貴金属がインフレと地政学的な混乱から恩恵を受ける資産のままであるということです。
グラフは、GLTRに物理的な金、銀、パラジウム、プラチナバーが含まれていることを示しています。 GLTRは、1株あたり84.60ドルで10億1,300万ドル以上の資産を管理しています。 ETFは、1日あたり平均45,291株を取引し、0.60％の管理手数料を請求します。
JPモルガンのCEOが、トップの2人の貴金属トレーダーのほぼ1ドルの罰金と有罪判決に何かを支払うかどうかは時間が経てばわかります。同時に、世界有数の金融機関の1つの現状は、現状を維持するのに役立ちます。連邦判事は、判決の前に保護観察部の助言について2023年にノバクとスミスを宣告します。犯罪歴の欠如は、裁判官がカップルに最大をはるかに下回る文を与えることになる可能性がありますが、集計は彼らが彼らの刑に服することを意味します。商人は法律を破っているのを捕まえられ、彼らは代価を支払うでしょう。しかし、魚は最初から最後まで腐敗する傾向があり、経営陣は10億ドル近くの株式資本で逃げることができます。それまでの間、JPMorganおよびその他の主要な金融機関法があっても、市場操作は継続されます。
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アンディは、フィリップ兄弟の販売部門で20年間（後にサロモン兄弟、そしてシティグループの一部）を含む、35年近くウォール街で働いていました。
開示：私/私たちは、言及された企業のいずれかと在庫、オプション、または同様のデリバティブの位置を持っておらず、今後72時間以内にそのようなポジションを取ることを計画していません。私はこの記事を自分で書きました、そしてそれは私自身の意見を表しています。私は（アルファを求める以外）補償を受けていません。この記事にリストされている企業のいずれにもビジネス関係はありません。
追加の開示：著者は、先物、オプション、ETF/ETN製品、および商品市場の商品株の職に就いています。これらの長所と短いポジションは、1日を通して変化する傾向があります。